عرضه عمومی ثانویه
Secondary Public offering
/ˈsɛkəndəri ˈpʌblɪk ˈɒfərɪŋ/
عرضه دست دوم عمومی، فروش با حجم زیاد و مجدد اوراق بهادار. عرضه دست دوم سهامی که پیش ازاین به مردم عرضه شده و اکنون سرمایه گذار، شخص یا سازمانی غیر از شرکت انتشار دهنده آنها را عرضه می کند.
این سهمها، سهمهایی هستند که قبلاً توسط شرکت در عرضه عمومی اولیه فروخته شده اند. درآمد حاصل از عرضه ثانویه، به همان سهامداران و سرمایه گذارانی پرداخت میشود که سهام خود را به فروش میرسانند. البته شرکتها نیز میتوانند سهام را از طریق پیشنهادات ثانویه برای افزایش سرمایه یا به دلایل دیگر به فروش برسانند.
پس از اتمام عرضه اولیه، سرمایه گذاران میتوانند پیشنهادات ثانویه را در بازار ثانویه یا بازار سهام به عموم ارائه دهند. همانطور که در بالا ذکر شد ، اوراق بهاداری که در عرضه ثانویه فروخته می شوند ، توسط سرمایه گذاران نگهداری میشوند و از طریق بورس اوراق بهادار به یک یا چند سرمایه گذار دیگر فروخته میشوند. به این ترتیب ، درآمد حاصل از پیشنهاد ثانویه مستقیماً به فروشنده می رسد - نه شرکتی که سهام آن انتقال مییابد.
انواع عرضه ثانویه
عرضههای ثانویه میتواند دو شکل متفاوت به خود بگیرد:
- رقیق کننده
- غیر رقیق کننده
عرضه ثانویه میتواند غیر رقیق کننده باشد، در صورتی که سهام جدیدی ایجاد نشده باشد. این نوع عرضه سهام سهامداران فعلی را کاهش نمیدهد، زیرا سهام جدیدی ایجاد نشده است. همچنین ممکن است شرکت صادرکننده هیچ سودی نبرد زیرا سهام توسط سهامداران خصوصی مانند مدیران یا سایر افراد داخلی، خود شرکت یا سرمایه گذاران خطرپذیر، که میخواهند سبد دارایی خود را متنوع کنند، برای فروش عرضه میشود.
همچنین پیشنهادات ثانویه میتواند رقیق کننده باشد، در صورتی که منجر به افزایش سهام شود. این پیشنهاد زمانی اتفاق می افتد که خود شرکت سهام جدیدی ایجاد کرده و در بازار قرار دهد، بنابراین سهام موجود را رقیق میکند. هنگامی که تعداد سهام برجسته افزایش مییابد ، این امر باعث کاهش سود هر سهم (EPS) می شود. ورود نقدینگی از این طریق به شرکت کمک میکند تا به اهداف بلند مدت دست پیدا کند و یا میتواند برای پرداخت بدهی یا توسعه مالی مورد استفاده قرار گیرد. این اتفاق ممکن است برای افقهای کوتاه مدت سهامداران خاص مثبت نباشد.
دلایل انجام عرضههای ثانویه
دلایل کلی انجام این عرضهها به شرح زیر است:
- نیاز به سرمایهگذاری
- مشکلات نقدینگی
- فروش سهم های شخصی
اثرات عرضه ثانویه
مواردی وجود دارد که نشان میدهد پیشنهادات ثانویه می تواند تأثیر زیادی بر احساس سرمایهگذاران بگذارد ، و در نهایت بر قیمت سهام شرکت. به عنوان مثال اگر سهامدار
بزرگی (به ویژه مدیران شرکت) مقدار زیادی سهام را تخلیه کند، سرمایهگذاران ممکن است اخبار بدی را پیشبینی کنند. قیمت سهام نیز ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد و شیرجه زده یا بر اساس اخبار دیگری افزایش یابد. برای مثال پس از اعلام طراح Capri holding (شرکت آمریکایی فعال در صنعت مد) مبنی بر عرضه ثانویه سه میلیون سهم در سال 2013 ، سهام Capri Holdings (CPRI) حدود 10 درصد کاهش یافت. این اتفاق در عرضه های ثانویه رقیق کننده نیز ممکن است اتفاق بیفتد، اما بازارها میتوانند واکنشهای غیرمنتظرهای نسبت به آنها داشته باشند. به عنوان مثال در سال 2018 قیمت سهام شرکت سوئیسی-آمریکایی CRISPR Therapeutics پس از اعلام پیشنهاد عرضه ثانویه این شرکت، 17 درصد افزایش یافت. اگرچه دلیل قطعی این افزایش مشخص نیست، اما تحلیلگران گمان میکنند که سرمایهگذاران بالقوه آینده را پیشبینی میکنند و حدس میزنند این اتفاق مربوط به برنامههای شرکت برای تأمین بودجه توسعه بیشتر باشد.[۱]